炒股就看金麒麟分析师研报
，权威，专业 ，及时
，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：华尔街见闻

　　台积电先进制程定价权持续强化 ，供应链传出新一轮涨价信号
。

　　5月27日，据中国台湾《工商时报》报道
，供应链消息称，台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价 ，涨幅最高达15%
，明年可能进一步上涨5%至10%。这一轮涨价并非单一客户拉货所致，而是AI时代先进制程供需结构发生根本性转变的集中体现 。

　　需求端 ，英伟达 、AMD
、谷歌、AWS等云端巨头全面加速导入3纳米
，AI加速器 、定制化ASIC及旗舰手机芯片需求同步涌入，推动3纳米产能持续满载；供给端 ，海外建厂成本攀升
、折旧压力加重
，以及2纳米量产初期良率仍在爬坡，均为此次涨价提供支撑
。市场预计 ，此举将有助于台积电维护毛利率表现。

　　与此同时
，MSCI最新半年度调整于5月29日盘后生效，台积电成为此次MSCI台湾指数权重调升幅度最大的个股 ，权重上调0.56个百分点至58.33%，有望吸引被动资金持续回流 。台积电董事长魏哲家亦将于6月4日股东会上就AI需求、先进制程及海外布局作出说明
，市场高度关注
。

　　供需结构性转变驱动涨价

　　此轮3纳米涨价的核心逻辑，在于需求来源的根本性扩展。

　　报道称 ，ASIC业者指出
，过去3纳米制程的主要支撑来自智能手机SoC，需求结构相对单一 。但随着AI服务器平台更新周期全面启动 ，英伟达 、AMD
、谷歌、AWS及多家云端服务供应商加速导入3纳米
，投片需求快速升温。尤其大型云端业者近年积极布局自研ASIC，意在降低对通用GPU的依赖 ，进一步拓宽了3纳米的需求来源
，使先进制程供应持续处于紧张状态
。

　　供应链人士透露称，台积电3纳米主力厂区Fab18稼动率维持高位 ，客户排队状况未见明显缓解。从投片数据来看
，今年初3纳米月产能约为13万片，第二季已逐步提升至16万至17.5万片水平 。然而 ，即便持续扩产，AI需求的增速仍远超市场预期
，产能缺口短期内难以弥合
。

　　3纳米成AI量产最优节点

　　在先进制程竞争格局中，3纳米当前已确立其作为AI芯片量产核心节点的地位。

　　据报道 ，相较于仍处于初期良率爬坡阶段的2纳米
，3纳米对AI客户而言在量产稳定性与成本控制上更具优势，是目前最成熟 、最可靠的先进制程选项 。

　　市场分析认为 ，随着全球AI算力竞赛持续升温
，先进制程的竞争维度已从单纯的技术迭代，演变为产能规模、良率水平与供应链整合能力的综合较量 ，台积电在上述各维度均具备显著领先优势
。

　　此外
，海外设厂带来的成本压力上升
、先进制程折旧负担加重，以及2纳米量产前期的良率投入 ，均构成台积电上调3纳米定价的合理依据
，并有助于在扩张周期中稳定毛利率表现。

　　MSCI权重调升叠加股东会催化

　　资本市场层面，多重因素正在同步形成对台积电的短期支撑 。

　　MSCI最新半年度调整于5月29日盘后正式生效 ，台积电此次成为MSCI台湾指数中权重调升幅度最大的个股，权重一次性上调0.56个百分点
，调整后权重达58.33%
。

　　目前外资持有台积电比重高达70.35%，市场解读认为 ，随被动资金持续回流
，台积电有望迎来新一轮资金动能。

　　与此同时，摩根士丹利证券亦邀请台积电参加投资人说明会 。6月4日股东会上 ，董事长魏哲家预计将就AI需求前景、先进制程布局及海外扩产计划作出系统性阐述
，市场对台积电后市走向保持高度关注
。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的 ，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考
，不构成投资建议 。投资者据此操作，风险自担。