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新华社2026年06月02日 12时34分14秒电
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来源:老高电商圈子
61亿 ,这是印在小米2026年一季度财报上的经调整净利润 。
这个数字对于许多上市公司来说,可能一年都挣不到。
不过,这份财报并非一片向好。公司当期营收991亿元 ,同比下滑10.9%;经调整净利润61亿元,同比跌了43.1%,较去年同期少赚了约46亿元。摊开来看 ,利润下滑源于手机出货量下跌,汽车业务重回亏损,核心零部件涨价 。
反观雷军雷总手里攥着的61亿 ,显然压力并未减轻......
01
三个窟窿
第一个窟窿:手机/AIoT(人工智能物联网)。
这部分业务的收入为793亿元,同比减少14.5%。其中智能手机收入443亿元,同比下滑12.5%;出货量3380万台,减少19% 。
简单来看 ,AI需求爆发下存储芯片价格的持续上涨,令小米主动压缩了中低端机型的出货规模,保住利润优先于保住销量。
而IoT与生活消费产品收入为247亿元 ,同比大降23.7%。核心原因为国内家电补贴降温,致国内需求下滑 。
第二个窟窿:智能电动汽车及AI。
该业务收入199亿元,同比增长6.9% ,其中智能电动汽车收入190亿元,交付80856辆,同比增长6.6%。
尽管整体收入上涨 ,但经营亏损31亿元,相当于 。据多家媒体测算,小米每卖一台车 ,账面亏损近4万元,主要包含产品研发、工厂折旧 、销售管理等费用。
而去年下半年好不容易实现的汽车业务盈利,一个季度后又重新转亏。财报中对此的解释是:跨年订单的购置税补贴、SU7 Ultra高端车型交付占比下降、核心零部件涨价 。
这也牵扯出第三个窟窿:零部件涨价。
不仅是汽车零部件,普通电子产品常用的存储芯片 、电池等核心零部件皆在全线涨价。小米集团合伙人、总裁卢伟冰在业绩会上直言:“不能简单地把内存成本的上涨转移给消费者 ,要对我们的产品做重新定位。 ”
不过有意思的是,小米手机ASP(平均销售价)从1210.6元提升至1310.1元,创历史新高 。代价也很直接 ,毛利率从去年同期的12.4%掉到了10.1%。
卢伟冰在财报会上坦言:“内存成本上涨不仅小米在承压,整个消费类电子都在承压。没有公司能从里面脱离出来 。”
02
雷军的三次出手
面对这三道难题,小米在财报里给出了三个方向的应对。
第一招:用户留存。
2026年1月 ,荆州开出首家“人车家全生态”旗舰店 。店内手机、家电 、小米汽车全系列实车一起展示,支持预约试驾和以旧换新。
卢伟冰明确表示,未来的方向是让用户买了手机之后 ,自然想买手表、耳机、电视。
这句话的潜台词是,你一旦用惯了这套东西,想换掉就很难了 。简单来说 ,就是加大用户的留存。
第二招:高客单。
针对存储芯片这个“成本刺客 ”,小米的策略并非降价保销量,而是把有限的芯片优先供给高端机型 。
涨价不一定好卖,但在成本持续上涨的年代 ,一味打价格战是一条死路。
正如金冠俱乐部创始人老高所言,继续打价格战,消耗的不是利润 ,是未来。敢于卖“贵”,本质上是一场对自身价值的笃定和重建。它逼迫你深入思考:我为谁存在?我提供了什么不可替代的价值?
第三招:借力出海 。
年初,小米加入了速卖通的“超级品牌出海计划”。这一合作效果显著 ,黑五期间,POCO F8系列单品销售额200万美元(约人民币1356万),成为速卖通TOP1新品;小米电视也在欧洲拿下了电视类目第一名。小米国际部总裁曾学忠说 ,速卖通已经是小米出海的首要阵地,2026年还要继续加大投入 。
道理很简单。自己的品牌还是自己的,只是选了最快敲开门的那个平台。
03
零售业的“同一张卷子 ”
小米遇到的三道坎 ,放在零售行业里看,其实大家做的是同一套卷子 。
第一题:流量没了怎么办?
小米因零部件涨价,卖不动手机,换个角度来看 ,其实是流量见顶了。事实上,专攻零售业的品牌 、平台的自然流,同样也在减少。过去靠红利大盘吃饭的日子 ,已经结束了 。
这一问题的解法是从“拉新”转向“留客”。
苹果2025财年服务收入预计突破千亿美元,服务毛利率75%,是硬件毛利率的两倍多。80%的iPhone用户至少拥有一件其他苹果产品 ,每多一件,离开成本就高一分 。
早期国内靠投流起家、市值冲上160亿的逸仙电商,也因流量收缩 ,业绩下滑明显。他们的解法同样是“留客”。
收购DR.WU、EVE LOM 、GALENIC后,2025年集团护肤品收入占比第一次超过了彩妆,达五成之多 ,净亏损从7.1亿多收窄到0.92亿。
而小米的“全家桶 ”手机、手表、电视、汽车走的也是同一条路 。
第二题:原材料涨价怎么办?
材料涨价是所有零售人的噩梦。跟着涨怕丢单,不涨怕亏本。
小米选了涨客单 、走高端化 。安克创新在充电器市场也走了这条路,面对芯片涨价,持续推氮化镓高端系列提升客单价 ,2026年一季度扣非净利润同比增长24.4%。
但还有另一种解法。椰子水品牌if的母公司IFBH采用代工模式,46个员工撬动十亿级营收,毛利率36.7% 。代价是供应链控制力弱 ,2024年代工厂原料断供,直接导致中国市场断供。欢乐家、椰树则选择自建生产基地,固定资产投入大 ,但产能自主权在自己手里。
解法有很多,没有标准答案 。但什么都不做,一定错。
第三题:出海从哪里着手?
国内市场饱和 ,出海是商家的优选项。
小米选了速卖通,以更低成本的平台模式快速打开欧洲市场 。泡泡玛特2023年入驻Lazada旗下品牌商城LazMall后,该企业在东南亚市场销售额增长超过5倍 ,跻身平台增长最快品牌之一。
总的来看,在自己不熟悉的战场上,借力比蛮干重要。
手机基本盘失速、汽车重新亏损 、核心零部件涨价...雷军的麻烦不止一个。但他手里握着61亿净利润,还有底气启动新一轮200亿港元回购 。
道理他都懂 ,招也出了,只是转型需要时间。
雷军有61亿打底,所以还能从容出招。你的“考试” ,打算怎么答?